rachat de crédit au crédit mutuel

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Qu’est-ce qu’une mise en pension ?

Une mise en pension est une forme feint à court terme pour moyen en titres d’État. Dans le cas d’une mise en pension, un courtier vend des titres d’État aux investisseurs, habituellement au le jour le jour, et rachète le le jour suivant.
Pour la partie qui vend le titre et commode de le racheter à l’avenir, il est nécessaire d’une mise en pension ; pour la partie qui, à l’autre extrémité de l’opération, hirudinée le titre et accepte de le vendre à l’avenir, il convient d’une convention de prise en pension.
Les mises en pension sont généralement utilisées pour lever des capitaux à court terme.
Comprendre l’accord de pension sur titres (REPO)
Les engagement de rachat sont généralement considérées tel que des placements sûrs parce que le titre en question sert de garantie, ce qui explique pourquoi la plupart des stipulations portent sur des obligations du Trésor américain. Classé comme un instrument du marché monétaire, un contrat convenable en pension agit en fait tel que un prêt à court terme, adossé à des garanties et portant intérêt. L’acheteur agit en tandis que prêteur à court terme, tandis que le vendeur agit en qu’emprunteur à court terme. Les titres vendus constituent la garantie. Ainsi, les buts des de de de deux ans ans ans parties, à savoir un financement garanti et des liquidités, sont atteints.

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Les protocole de rachat être conclues entre diverses parties. La Réserve fédérale conclut des accords de pension pour réguler la masse financier et les réserves bancaires. Les particuliers utilisent normalement ces ententes pour financer l’achat de titres de créance et pourquoi pas d’autres investissements. Les opérations valable en pension sont strictement des placements à court terme et leur durée s’appelle le “taux”, le “terme” ou le “tenor”.
Malgré relation avec prêts garantis, les mises en pension sont des achats réels. Toutefois, étant donné que l’acheteur n’a qu’un droit de propriété temporaire sur la garantie, ces contrats sont souvent traités tel que des prêts à des terminaison fiscales et comptables. En cas de faillite, dans la plupart des cas, les investisseurs repo peuvent vendre garanties. Il s’agit d’une autre distinction entre les prêts repo et les prêts garantis ; dans le cas de la majorité des prêts garantis, investisseurs en faillite seraient assujettis à un sursis automatique. Le type courant est l’usage en pension selon un tiers (également appelée prise en pension tripartite). Dans cet arrangement, un agent de compensation ou bien une banque effectue arrangement entre l’acheteur et le vendeur et protège intérêts de chacun. Il détient titres et veille afin que le vendeur reçoive des espèces d’or début du contrat et à ce que l’acheteur transfère les fonds en or bienfait du vendeur et livre titres à l’échéance. Les principales banques de compensation pour prytanée tripartites aux États-Unis sont JPMorgan Chase et Bank of New York Mellon. En plus de prendre en charge la garde des titres visés pendant l’opération, ces agents de compensation évaluent également titres et s’assurent à ce qu’une marge déterminée va pour ça appliquée. Ils règlent la transaction dans leurs livres et aident médian à optimiser garanties. Ce que les banques de compensation ne font pas, cependant, c’est d’agir tel que intermédiaires ; ces agents ne trouvent pas de intermédiaire pour investisseurs d’espèces ou bien vice versa, et ils n’agissent pas tel que des courtiers.

Habituellement, les banques de compensation règlent les internat en début de journée, bien qu’un ajournement dans le règlement veut dire habituellement que des unité de dollars de crédit intrajournalier sont accordés chacun le jour aux courtiers. Ces acte symbolisent plus de 90 % du marché des engagement de rachat, qui détenait grossièrement 1,8 billion de dollars en 2016. Dans le cadre d’une pension livrée spécialisée, l’opération nécessite une garantie de cautionnement au début du contrat et à l’échéance. Ce type d’accord n’est pas super courant. Dans le cadre d’une mise en pension, le vendeur accueille de l’argent comptant pour la vente du titre, par contre le détient dans un compte de garde pour l’acheteur. Ce type de contrat est d’autant moins courant qu’il existe un risque que le vendeur devienne insolvable et que l’emprunteur n’ait pas accès à la garantie.

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Jambes entourage et lointaines
Comme dans bien d’autres régions du monde financier, stipulations de rachat font appel à une terminologie que l’on ne trouve pas couramment ailleurs. L’un des termes plus courants dans l’espace repo est “jambe”. Il existe différents types de volets : dans exemple, la partie de l’opération valable en pension dans laquelle le titre est initialement vendu est des fois appelée le volet “départ”, tandis que le rachat qui suit est le volet “clôture”. Ces termes sont aussi de temps à autre échangés près “jambe proche” et “jambe lointaine”, respectivement. Dans la phase proche d’une opération convenable en pension, le titre est vendu. Dans la jambe opposée, il sera racheté.

L’importance du dépendance des prises en pension

Lorsque les banques centrales des administrations publiques rachètent des titres proche banques privées, elles le font à un bénéfice réduit, demandé causalité des prises en pension. Tout tel que étreinte préférentiels, les intimité repo sont fixés chez banques centrales. Le système de rapprochement repo permet aux gouvernements de contrôler la masse financier en or sein des économies en augmentant ainsi qu’à en diminuant fonds disponibles. Une perte des narration des séminaire de titres encourage les banques à vendre des titres en or gouvernement en échange d’espèces. Cela se renforce la masse financier pour l’économie générale. Inversement, en augmentant les relation des occupée en pension, banques centrales effectivement diminuer la masse financier en dissuadant banques de revendre ces titres.
Afin de déterminer les coûts et avantages réels d’une opération valable en pension, un acheteur et pourquoi pas un vendeur intéressé à participer à l’opération tenir compte de trois calculs différents : 1) Espèces versées lors de la vente lettrine de titres 2) Espèces à payer du rachat de la valeur mobilière 3) Taux d’intérêt implicite
Le montant en versé lors de la vente lettrine de titres et le montant en versé du rachat dépendront de la valeur et du type de titres visés pendant l’utilisation en pension. Dans le cas d’une obligation, chez exemple, ces de de deux ans ans valeurs devront tenir compte du coût clair la valeur des intérêts courus de l’obligation.

Le narration d’intérêt implicite est un calcul crucial dans tout accord de prise en pension. Si le annuité d’intérêt n’est pas favorable, un accord valable en pension peut ne pas être le moyen efficace d’avoir des liquidités à court terme. Une formule qui être utilisée pour calculer le enchaînement d’intérêt réel est présentée ci-dessous :
Taux d’intérêt = [(valeur future/valeur actuelle) – 1] x année/nombre de jours entre division consécutifs
Une fois le conséquence d’intérêt réel calculé, une comparaison du causalité d’intérêt avec ceux des autres types de financement permettra de déterminer si la mise en pension est une affaire ou non. En règle générale, en tant que forme garantie de prêt, engagement de mise en pension offrent de excellentes que les stipulations de prêt de liquidités sur le marché monétaire. Du point de vue d’un participant à la prise en pension, l’accord peut aussi générer des produit supplémentaires sur les réserves de liquidités excédentaires.

Risques du Repo

Les dispositions de rachat sont généralement considérées tel que des machine d’atténuation du va crédit. Le risque le plus important d’une mise en pension est que le vendeur ne respecte pas sa part du contrat en ne rachetant pas titres qu’il a vendus à la date d’échéance. Dans ces situations, l’acheteur du titre alors liquider le titre dans le but de tenter de récupérer l’argent qu’il est versé initialement. La raison pour laquelle cela constitue un risque inhérent, cependant, est que les chiffres du titre peut avoir diminué depuis la vente initiale, ce qui peut laisser l’acheteur sans autre choix que de détenir le titre qu’il n’a des fois eu l’intention de conserver à long terme ou de le vendre moyennant une perte. D’autre part, il existe aussi un risque pour l’emprunteur dans cette transaction ; si la valeur du titre dépasse les convenues, le créancier ne pas vendre le titre en retour.
Des mécanismes sont intégrés à l’espace des convention de rachat pour aider à atténuer ce risque. Par exemple, pensionnat sont surdimensionnées. Dans de nombreux cas, si les chiffres de la garantie diminue, un appel de marge peut prendre effet pour demander à l’emprunteur de modifier les titres offerts. Dans condition où il semble probable que la valeur de la garantie se renforce et que le créancier ne puisse la revendre à l’emprunteur, on recourir à une sous-collatéralisation pour atténuer le risque.
En général, le risque de crédit lié aux protocole de rachat dépend beaucoup de facteurs, notamment les modalités de l’opération, la liquidité du titre, particularités des contreparties en cause terminé plus encore.

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La crise financier et le marché de la pension livrée

Suite à la crise financière de 2008, investisseurs se sont concentrés sur un type particulier de repo connu sous le nom de repo 105. On est émis l’hypothèse que ces opérations de pension avaient joué un rôle dans les tentatives de Lehman Brothers de dissimuler la détérioration de sa santé financier qui avait conduit à la crise. Dans les années qui ont immédiatement suivi la crise, le marché des collège de titres aux États-Unis et à l’étranger s’est considérablement contracté. Toutefois, en or cours des dernières années, il s’est redressé et est continué de croître.

La crise est révélé des problèmes dans le secteur des collège en général. Depuis, la Fed est intervenue pour analyser et atténuer le risque systémique. La Fed a identifié en or moins trois sujets de préoccupation : 1) La dépendance du marché tripartite des prytanée de titres à l’égard du crédit intrajournalier fourni dans les banques de compensation 2) L’absence de esquisse efficientes fiables pour aider à liquider la garantie en de défaut d’un courtier. 3) Manque de pratiques viables de gestion des risques
Depuis la fin de 2008, la Fed et d’autres organismes de réglementation ont établi de nouvelles règles pour répondre à ces préoccupations et à d’autres. Parmi effets de cet réglementation, il y a eu une pression accrue sur les banques pour qu’elles maintiennent actifs les plus sûrs, comme bon du Trésor. Ils sont incités à ne pas les prêter au moyen d’accords de mise en pension. Selon Bloomberg, l’impact de la réglementation a été important : même la fin de 2008, les chiffres estimée des titres mondiaux prêtés de ce façon s’élevait à près de 4 billions de dollars. Depuis ce temps, cependant, le chiffre est oscillé dans les 2 billions de dollars. En outre, la Fed a de plus en plus couramment résolu des accords valable en pension (ou de prise en pension) afin de compenser fluctuations temporaires des réserves des banques.

Néanmoins, malgré changements réglementaires survenus en or cours de la dernière décennie, des risques systémiques continuent de peser sur le marché des institution de titres. La Fed incessant de s’inquiéter d’une défaillance d’un important négociant en institution de titres qui pourrait inspirer une vente en catastrophe parmi les fonds monétaires, ce qui pourrait avoir un impact négatif dans le secteur en général. L’avenir de l’espace de prise en pension peut nécessiter le maintien d’une réglementation visant à limiter les actions de ces transactants, ou même, à terme, l’adoption d’un système central d’échange d’information. Pour l’instant, toutefois, les opérations de pension demeurent un moyen important de faciliter les emprunts à court terme.
Glossaire R Convention de rachat (prêt repo)
Opérations convenable en pension (prêt repo)

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Qu’est-ce qu’une mise en pension ?

Un contrat convenable en pension, aussi connu dessous le nom de prêt repo, est un instrument permettant de lever des fonds à court terme. Dans le cadre d’une mise en pension, les société financières vendent essentiellement des titres d’une autre personne, habituellement un gouvernement, a l’intérieur du cadre d’une opération à un jour et conviennent de les racheter à un prix plus élevé à une date ultérieure. La sûreté sert de garantie à l’acheteur à ce que le vendeur puisse rembourser l’acheteur et que l’acheteur touche des intérêts en retour.
Définition plus approfondie
Les traité de rachat permettent la vente d’un titre à une autre partie avec la promesse qu’il existera racheté plus tard à un coût plus élevé. L’acheteur gagne aussi des intérêts.

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Dans le d’une mise en pension de titres, le vendeur agit à titre d’emprunteur et l’acheteur à titre de prêteur, alors que le contrat convenable en pension est de type vente/rachat. La garantie réfère aux titres vendus, qui proviennent habituellement du gouvernement. Les prêts repo fournissent des liquidités.
Les actifs sont destinés à être vendus immédiatement, contrairement à un dépôt garanti. Bien que prêts repo soient sûrs parce qu’ils sont garantis chez des titres d’État, il est un risque que la valeur des titres diminue, ce qui nuirait à l’investissement de l’acheteur.
Dans le cas d’un prêt repo au jour le jour, la durée convenue du prêt est d’un jour. Toutefois, l’une ainsi qu’à l’autre partie peut prolonger la période d’échéance et, à l’occasion, l’entente n’a pas de date d’échéance du tout.
Les autres prêts garantis comprennent les prêts hypothécaires. Obtenez un excellent enchaînement sur un seul aujourd’hui.
Exemple traditionnel de rachat
Services Financiers Inc, une banque d’investissement, souhaite lever des fonds pour couvrir ses opérations. Elle s’associe à Cash’n’ Capital Bank pour dépraver 1 grandeur de dollars d’obligations du Trésor américain, Cash’n’ Capital payant 900 000 dollars et Financial Services Inc. réceptionnant le quotité de dollars en obligations. Lorsque le prêt repo arrive à échéance, Cash accueille 1 surface de dollars plus les intérêts, et Financial détient des titres d’une valeur de 1 grandeur de dollars.

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