penalitees de un rachat crédit immobilier

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Qu’est-ce qu’une mise en pension ?

Une mise en pension est une forme d’emprunt à court terme pour les courtiers en titres d’État. Dans le cas d’une mise en pension, un courtier vend des titres d’État aux investisseurs, habituellement au journée le jour, et rachète le journée suivant.
Pour la partie qui vend le titre et qui convient de le racheter à l’avenir, il s’agit d’une mise en pension ; pour la partie qui, à l’autre extrémité de l’opération, achète le titre et accepte de le vendre à l’avenir, il est question d’une convention de prise en pension.
Les mises en pension sont généralement utilisées pour lever des capitaux à court terme.
Comprendre l’accord de pension sur titres (REPO)
Les traité de rachat sont généralement considérées comme des investissements sûrs étant donné que le titre en interrogation sert de garantie, ce qui explique pourquoi la plupart des stipulations portent sur des obligations du Trésor américain. Classé tel que un instrument du marché monétaire, un contrat convenable en pension agit tel que un prêt à court terme, adossé à des garanties et portant intérêt. L’acheteur agit en tant que prêteur à court terme, pendant que le vendeur agit en qu’emprunteur à court terme. Les titres vendus constituent la garantie. Ainsi, buts des deux parties, à savoir un financement garanti et des liquidités, sont atteints.

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Les stipulations de rachat peuvent être conclues entre diverses parties. La Réserve fédérale conclut des accords de pension pour réguler la masse fiduciaire et les réserves bancaires. Les particuliers utilisent normalement ces ententes pour financer l’achat de titres de créance ainsi qu’à d’autres investissements. Les opérations de mise en pension sont strictement des investissements à court terme et durée s’appelle le “taux”, le “terme” ainsi qu’à le “tenor”.
Malgré les affinité avec prêts garantis, les mises en pension sont des achats réels. Toutefois, étant donné que l’acheteur n’a qu’un propriété temporaire sur la garantie, ces contrats sont couramment traités tel que des prêts à des terme fiscales et comptables. En cas de faillite, dans la majorité des cas, les investisseurs repo vendre garanties. Il est nécessaire d’une autre distinction entre les prêts repo et prêts garantis ; dans le de la majorité des prêts garantis, investisseurs en faillite seraient assujettis à un sursis automatique. Le type le plus courant est la prise en pension pendant un tiers (également appelée prise en pension tripartite). Dans cet arrangement, un vecteur de compensation ou bien une banque effectue transactions entre l’acheteur et le vendeur et protège les intérêts de chacun. Il détient titres et veille à ce que le vendeur reçoive des en or début du contrat et afin que l’acheteur transfère fonds en or bienfait du vendeur et livre les titres à l’échéance. Les principales banques de compensation pour institution tripartites aux États-Unis sont JPMorgan Chase et Bank of New York Mellon. En plus de prendre en charge la garde des titres visés en l’opération, ces agents de compensation évaluent également titres et veillent à ce qu’une marge déterminée va pour ça appliquée. Ils règlent la transaction dans livres et aident intermédiaire à optimiser les garanties. Ce que banques de compensation ne font pas, cependant, c’est d’agir tel que intermédiaires ; ces agents ne trouvent pas de courtiers pour les investisseurs d’espèces et pourquoi pas vice versa, et elles n’agissent pas tel que des courtiers.

Habituellement, les banques de compensation règlent les institution en début de journée, bien qu’un ajournement a l’intérieur du règlement signifie habituellement que des grandeur de dollars de crédit intrajournalier sont accordés chacun journée aux courtiers. Ces arrangement symbolisent plus de 90 % du marché des dispositions de rachat, qui détenait approximativement 1,8 billion de dollars en 2016. Dans le cadre d’une pension livrée spécialisée, l’opération nécessite une garantie de cautionnement d’or début du contrat et à l’échéance. Ce type d’accord n’est pas très courant. Dans le cadre d’une mise en pension, le vendeur reçoit de l’argent comptant pour la vente du titre, par contre le détient dans un compte de garde pour l’acheteur. Ce type de contrat est d’autant moins courant qu’il existe un risque que le vendeur devienne insolvable et que l’emprunteur n’ait pas accès à la garantie.

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Jambes proches et lointaines
Comme dans bien d’autres régions du monde financier, protocole de rachat font appel à une terminologie que l’on ne trouve pas couramment ailleurs. L’un des termes les plus courants dans l’espace repo est “jambe”. Il existe différents types de volets : selon exemple, la partie de l’opération de mise en pension dans laquelle le titre est initialement vendu est parfois appelée le volet “départ”, tandis que le rachat qui suit est le volet “clôture”. Ces termes sont aussi parfois échangés près “jambe proche” et “jambe lointaine”, respectivement. Dans la ère proche d’une opération de mise en pension, le titre est vendu. Dans la jambe opposée, il sera racheté.

L’importance du communion des occupée en pension

Lorsque les banques centrales des administrations publiques rachètent des titres à banques privées, elles le font à un liaison réduit, prénommé narration des prises en pension. Tout comme les procès-verbal préférentiels, les dépendance repo sont fixés selon banques centrales. Le système de bénéfice repo donne l’occasion aux gouvernements de contrôler la masse monétaire d’or sein des économies en augmentant ou bien en diminuant fonds disponibles. Une baisse des relation des prytanée de titres encourage les banques à vendre des titres en or gouvernement en échange d’espèces. Cela se développe la masse monétaire pour l’économie générale. Inversement, en augmentant témoignage des prises en pension, banques centrales effectivement diminuer la masse monétaire en dissuadant banques de revendre ces titres.
Afin de déterminer coûts et avantages réels d’une opération convenable en pension, un acheteur ou un vendeur intéressé à participer à l’opération doit tenir compte de trois calculs différents : 1) Espèces versées dans la vente initiale de titres 2) Espèces à payer du rachat de la valeur mobilière 3) Taux d’intérêt implicite
Le montant en espèces versé lors de la vente majuscule de titres et le montant en versé du rachat dépendront de les chiffres et du type de titres visés selon l’utilisation en pension. Dans le cas d’une obligation, en exemple, ces de de deux ans ans valeurs devront tenir compte du estimation franc et de la valeur des intérêts courus de l’obligation.

Le union d’intérêt implicite est un calcul crucial dans tout accord de prise en pension. Si le rapport d’intérêt n’est pas favorable, un accord convenable en pension ne pas être le moyen efficace d’acquérir des liquidités à court terme. Une formule qui être calculer le récit d’intérêt réel est présentée ci-dessous :
Taux d’intérêt = [(valeur future/valeur actuelle) – 1] x année/nombre de jours entre section consécutifs
Une le relation d’intérêt réel calculé, une comparaison du conséquence d’intérêt avec ceux des autres types de financement a pour but de déterminer dans l’hypothèse ou la mise en pension est une bonne affaire et pourquoi pas non. En règle générale, en tandis que forme garantie de prêt, entente convenable en pension offrent de très bonnes que les protocole de prêt de liquidités dans le secteur monétaire. Du point de vue d’un participant à l’utilisation en pension, l’accord peut aussi composer des revenus supplémentaires sur les réserves de liquidités excédentaires.

Risques du Repo

Les protocole de rachat sont généralement considérées tel que des outil d’atténuation du va crédit. Le risque important d’une mise en pension est que le vendeur ne respecte pas sa du contrat en ne rachetant pas les titres qu’il est vendus à la date d’échéance. Dans ces situations, l’acheteur du titre alors liquider le titre dans le but de tenter de récupérer l’argent qu’il a versé initialement. La raison pourquoi cela constitue un risque inhérent, cependant, est que la valeur du titre avoir diminué depuis la vente initiale, ce qui laisser l’acheteur sans autre choix que de détenir le titre qu’il n’a à la saint-glinglin eu l’intention de conserver à long terme ou de le vendre malgré une perte. D’autre part, il aussi un risque pour l’emprunteur dans ce transaction ; si la valeur du titre dépasse conditions convenues, le créancier ne pas vendre le titre en retour.
Des mécanismes sont intégrés à l’espace des engagement de rachat pour aider à atténuer ce risque. Par exemple, de nombreuses pension sont surdimensionnées. Dans beaucoup de cas, si la valeur de la garantie diminue, un appel de marge peut prendre effet pour demander à l’emprunteur de modifier titres offerts. Dans les condition où il semble probable que la valeur de la garantie se développe et que le créancier ne puisse la revendre à l’emprunteur, peut recourir à une sous-collatéralisation pour atténuer le risque.
En général, le péril de crédit lié aux protocole de rachat dépend beaucoup de facteurs, modalités de l’opération, la liquidité du titre, les particularités des contreparties en cause pas de souci plus encore.

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La crise financier et le marché de la pension livrée

Suite à la crise financier de 2008, investisseurs se sont concentrés sur un type particulier de repo connu envers le nom de repo 105. On a émis l’hypothèse que ces opérations de pension avaient joué un rôle dans tentatives de Lehman Brothers de dissimuler la détérioration de sa santé financière qui avait conduit à la crise. Dans années qui ont immédiatement suivi la crise, le marché des séminaire de titres aux États-Unis et à l’étranger s’est considérablement contracté. Toutefois, au cours des dernières années, il s’est redressé et est continué de croître.

La crise est révélé des problèmes sur le marché des pension en général. Depuis, la Fed est intervenue pour analyser et atténuer le péril systémique. La Fed est identifié au moins trois sujets de préoccupation : 1) La dépendance du marché tripartite des pensions de titres à l’égard du crédit intrajournalier fourni pendant les banques de compensation 2) L’absence de schéma efficientes fiables pour aider à liquider la garantie en de défaut d’un courtier. 3) Manque de pratiques viables de contrôle des risques
Depuis la fin de 2008, la Fed et d’autres organismes de réglementation ont établi de nouvelles règles pour apporter des réponses à ces préoccupations et à d’autres. Parmi effets de cette réglementation, il y a eu une pression accrue sur banques pour qu’elles maintiennent leurs actifs plus sûrs, comme bons du Trésor. Ils sont incités à ne pas les prêter au moyen d’accords convenable en pension. Selon Bloomberg, l’impact de la réglementation est important : à la fin de 2008, la valeur estimée des titres mondiaux prêtés de cet façon s’élevait à près de 4 billions de dollars. Depuis ce temps, cependant, le chiffre a oscillé à nuage près 2 billions de dollars. En outre, la Fed est de plus en plus couramment conclu des accords valable en pension (ou de prise en pension) pour compenser les flottement temporaires des réserves des banques.

Néanmoins, malgré changements réglementaires survenus en or cours de la dernière décennie, des risques systémiques continuent de soupeser sur le marché des collège de titres. La Fed incessant de s’inquiéter d’une défaillance d’un important négociant en séminaire de titres qui pourrait inspirer une vente en catastrophe parmi fonds monétaires, ce qui pourrait avoir un impact négatif dans le secteur en général. L’avenir de l’espace de prise en pension nécessiter le maintien d’une réglementation visant à limiter actions de ces transactants, ou même, à terme, l’adoption d’un système central d’échange d’information. Pour l’instant, toutefois, les opérations de pension demeurent un moyen important de faciliter emprunts à court terme.
Glossaire R Convention de rachat (prêt repo)
Opérations valable en pension (prêt repo)

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Qu’est-ce qu’une mise en pension ?

Un contrat valable en pension, également connu sous le nom de prêt repo, est un instrument permettant de lever des fonds à court terme. Dans le cadre d’une mise en pension, les magasin financières vendent essentiellement des titres d’une autre personne, habituellement un gouvernement, dans le cadre d’une opération à un jour et conviennent de racheter à un valeur plus élevé à une date ultérieure. La sûreté sert de garantie à l’acheteur à ce que le vendeur puisse rembourser l’acheteur et que l’acheteur touche des intérêts en retour.
Définition plus approfondie
Les stipulations de rachat permettent la vente d’un titre à une autre partie avec la promesse qu’il existera racheté plus tardivement à un prix plus élevé. L’acheteur gagne également des intérêts.

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Dans le d’une mise en pension de titres, le vendeur agit à titre d’emprunteur et l’acheteur à titre de prêteur, alors que le contrat convenable en pension est de type vente/rachat. La garantie réfère aux titres vendus, qui proviennent habituellement du gouvernement. Les prêts repo fournissent rapidement des liquidités.
Les actifs sont destinés à être vendus immédiatement, contrairement à un dépôt garanti. Bien que les prêts repo soient sûrs parce qu’ils sont garantis en des titres d’État, il un risque que les chiffres des titres diminue, ce qui nuirait à l’investissement de l’acheteur.
Dans le d’un prêt repo en or journée le jour, la durée convenue du prêt est d’un jour. Toutefois, l’une ainsi qu’à l’autre partie peut prolonger la période d’échéance et, à l’occasion, l’entente n’a pas de date d’échéance du tout.
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Exemple de convention de rachat
Services Financiers Inc, une banque d’investissement, souhaite lever des fonds pour couvrir ses opérations. Elle s’associe à Cash’n’ Capital Bank pour se rédimer 1 million de dollars d’obligations du Trésor américain, Cash’n’ Capital payant 900 000 dollars et Financial Services Inc. agréant le dose de dollars en obligations. Lorsque le prêt repo arrive à échéance, Cash reçoit 1 quantité de dollars plus les intérêts, et Financial détient des titres d’une valeur de 1 quantité de dollars.

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