courtier independant rachat de credit

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Qu’est-ce qu’une mise en pension ?

Une mise en pension est une forme faux à court terme pour les courtiers en titres d’État. Dans le d’une mise en pension, un courtier vend des titres d’État aux investisseurs, habituellement en or le jour le jour, et rachète le jour suivant.
Pour la partie qui vend le titre et qui convient de le racheter à l’avenir, il convient d’une mise en pension ; pour la partie qui, à l’autre extrémité de l’opération, hirudinée le titre et accepte de le vendre à l’avenir, il est nécessaire d’une convention de prise en pension.
Les mises en pension sont généralement utilisées pour lever des capitaux à court terme.
Comprendre l’accord de pension sur titres (REPO)
Les accord de rachat sont généralement considérées comme des placements sûrs parce que le titre en interrogation sert de garantie, ce qui explique pourquoi la majorité des convention portent sur des obligations du Trésor américain. Classé comme un instrument du marché monétaire, un contrat convenable en pension agit comme un prêt à court terme, adossé à des garanties et portant intérêt. L’acheteur agit en tant que prêteur à court terme, pendant que le vendeur agit en tant qu’emprunteur à court terme. Les titres vendus constituent la garantie. Ainsi, les objectifs des de deux ans parties, c’est-à-dire un financement garanti et des liquidités, sont atteints.

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Les accord de rachat peuvent être conclues entre diverses parties. La Réserve fédérale conclut des accords de pension pour réguler la masse fiduciaire et réserves bancaires. Les particuliers utilisent normalement ces ententes pour financer l’achat de titres de créance ou d’autres investissements. Les opérations valable en pension sont strictement des investissements à court terme et leur durée s’appelle le “taux”, le “terme” ou le “tenor”.
Malgré analogie avec les prêts garantis, mises en pension sont des achats réels. Toutefois, étant donné que l’acheteur n’a qu’un droit de propriété temporaire sur la garantie, ces contrats sont souvent traités comme des prêts à des dénouement fiscales et comptables. En cas de faillite, dans la plupart des cas, investisseurs repo vendre leurs garanties. Il s’agit d’une autre distinction entre prêts repo et les prêts garantis ; dans le de la plupart des prêts garantis, investisseurs en faillite seraient assujettis à un sursis automatique. Le type le plus courant est l’usage en pension chez un troisième (également appelée prise en pension tripartite). Dans cet arrangement, un agent de compensation et pourquoi pas une banque effectue alliance entre l’acheteur et le vendeur et protège intérêts de chacun. Il détient titres et veille à ce que le vendeur reçoive des espèces or début du contrat et afin que l’acheteur transfère fonds au rémunération du vendeur et livre les titres à l’échéance. Les principales banques de compensation pour les pension tripartites aux États-Unis sont JPMorgan Chase et Bank of New York Mellon. En plus de prendre en charge la garde des titres visés selon l’opération, ces agents de compensation évaluent également titres et veillent à ce qu’une marge déterminée va pour ça appliquée. Ils règlent la transaction dans livres et aident les moyen à maximiser garanties. Ce que les banques de compensation ne font pas, cependant, c’est d’agir comme intermédiaires ; ces agents ne trouvent pas de intermédiaire pour investisseurs d’espèces ou vice versa, et ils n’agissent pas tel que des courtiers.

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Habituellement, banques de compensation règlent pensionnat en début de journée, bien qu’un atermoiement a l’intérieur du règlement signifie habituellement que des abondamment de dollars de crédit intrajournalier sont accordés chaque jour aux courtiers. Ces pacte représentent plus de 90 % du marché des engagement de rachat, qui détenait grossièrement 1,8 billion de dollars en 2016. Dans le cadre d’une pension livrée spécialisée, l’opération nécessite une garantie de cautionnement en or début du contrat et à l’échéance. Ce type d’accord n’est pas pas mal courant. Dans le cadre d’une mise en pension, le vendeur reçoit de l’argent comptant pour la vente du titre, par contre le détient dans un compte de garde pour l’acheteur. Ce type de contrat est d’autant moins courant qu’il existe un risque que le vendeur devienne insolvable et que l’emprunteur n’ait pas accès à la garantie.

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Jambes parents et lointaines
Comme dans bien d’autres zones du monde financier, les stipulations de rachat font appel à une terminologie que l’on ne trouve pas couramment ailleurs. L’un des termes les plus courants dans l’espace repo est “jambe”. Il existe différents types de volets : selon exemple, la partie de l’opération de mise en pension dans laquelle le titre est initialement vendu est parfois appelée le volet “départ”, tandis que le rachat qui suit est le volet “clôture”. Ces termes sont aussi parfois échangés contre “jambe proche” et “jambe lointaine”, respectivement. Dans la phase proche d’une opération de mise en pension, le titre est vendu. Dans la jambe opposée, il sera racheté.

L’importance du gain des prises en pension

Lorsque les banques centrales des administrations publiques rachètent des titres auprès de banques privées, elles le font à un profit réduit, prêté liaison des occupée en pension. Tout tel que les communion préférentiels, les enchaînement repo sont fixés par banques centrales. Le système de causalité repo donne l’opportunité aux gouvernements de contrôler la masse monétaire d’or sein des économies en augmentant ou bien en diminuant les fonds disponibles. Une perte des récit des pensionnat de titres encourage les banques à vendre des titres d’or gouvernement en échange d’espèces. Cela se renforce la masse fiduciaire disponible pour l’économie générale. Inversement, en augmentant les taux des prises en pension, banques centrales effectivement baisser la masse financier en dissuadant les banques de revendre ces titres.
Afin de déterminer les coûts et avantages réels d’une opération valable en pension, un acheteur et pourquoi pas un vendeur intéressé à participer à l’opération tenir compte de trois calculs différents : 1) Espèces versées par la vente majuscule de titres 2) Espèces à payer lors du rachat de les chiffres mobilière 3) Taux d’intérêt implicite
Le montant en versé lors de la vente capitale de titres et le montant en versé du rachat dépendront de les chiffres et du type de titres visés parmi l’utilisation en pension. Dans le d’une obligation, dans exemple, ces deux valeurs devront tenir compte du taxation propre les chiffres des intérêts courus de l’obligation.

Le gain d’intérêt implicite est un calcul crucial dans tout accord de prise en pension. Si le enchaînement d’intérêt n’est pas favorable, un accord valable en pension ne pas être le moyen le plus efficace d’avoir des liquidités à court terme. Une formule qui peut être utilisée pour calculer le étreinte d’intérêt réel est présentée ci-dessous :
Taux d’intérêt = [(valeur future/valeur actuelle) – 1] x année/nombre de jours entre segments consécutifs
Une le bénéfice d’intérêt réel calculé, une comparaison du conséquence d’intérêt avec ceux des autres types de financement a pour leitmotiv de déterminer si la mise en pension est une bonne affaire ainsi qu’à non. En règle générale, en tandis que forme garantie de prêt, acte de mise en pension offrent de très bonnes que les acte de prêt de liquidités dans le secteur monétaire. Du point de vue d’un participant à l’usage en pension, l’accord aussi composer des recette supplémentaires sur les réserves de liquidités excédentaires.

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Risques du Repo

Les acte de rachat sont généralement considérées comme des outil d’atténuation du va crédit. Le risque le plus important d’une mise en pension est que le vendeur ne respecte pas sa du contrat en ne rachetant pas les titres qu’il a vendus à la date d’échéance. Dans ces situations, l’acheteur du titre peut alors liquider le titre afin de tenter de récupérer l’argent qu’il est versé initialement. La raison pour lequel cela constitue un risque inhérent, cependant, est que la valeur du titre peut avoir diminué la vente initiale, ce qui peut l’acheteur sans autre choix que de détenir le titre qu’il n’a des fois eu l’intention de conserver à long terme et pourquoi pas de le vendre opposé une perte. D’autre part, il également un risque pour l’emprunteur dans ce transaction ; si les chiffres du titre dépasse convenues, le créancier ne pas vendre le titre en retour.
Des mécanismes sont intégrés à l’espace des acte de rachat pour aider à atténuer ce risque. Par exemple, pensionnat sont surdimensionnées. Dans de nombreux cas, si la valeur de la garantie diminue, un appel de marge prendre effet pour demander à l’emprunteur de modifier titres offerts. Dans profession où il semble probable que la valeur de la garantie se renforce et que le créancier ne puisse la revendre à l’emprunteur, on peut recourir à une sous-collatéralisation pour atténuer le risque.
En général, le péril de crédit lié aux protocole de rachat dépend beaucoup de facteurs, notamment les modalités de l’opération, la liquidité du titre, particularités des contreparties impliqué et voilà plus encore.

La crise financier et le marché de la pension livrée

Suite à la crise financière de 2008, investisseurs se sont concentrés sur un type particulier de repo connu sous le nom de repo 105. On est émis l’hypothèse que ces opérations de pension avaient joué un rôle dans les tentatives de Lehman Brothers de dissimuler la détérioration de sa santé financière qui avait conduit à la crise. Dans les années qui ont immédiatement suivi la crise, le marché des internat de titres aux États-Unis et à l’étranger s’est considérablement contracté. Toutefois, au cours des dernières années, il s’est redressé et a continué de croître.

La crise a révélé des problèmes dans le secteur des pensions en général. Depuis, la Fed est intervenue pour analyser et atténuer le péril systémique. La Fed a identifié en or moins trois sujets de préoccupation : 1) La dépendance du marché tripartite des pensionnat de titres à l’égard du crédit intrajournalier fourni en banques de compensation 2) L’absence de plans efficientes fiables pour aider à liquider la garantie en cas de défaut d’un courtier. 3) Manque de pratiques viables de contrôle des risques
Depuis la fin de 2008, la Fed et d’autres organismes de réglementation ont établi de nouvelles règles pour répondre à ces préoccupations et à d’autres. Parmi effets de ces réglementation, il y a eu une pression accrue sur banques pour qu’elles maintiennent leurs actifs plus sûrs, comme bons du Trésor. Ils sont incités à ne pas prêter en or moyen d’accords valable en pension. Selon Bloomberg, l’impact de la réglementation est important : jusqu’à la fin de 2008, les chiffres estimée des titres mondiaux prêtés de cet façon s’élevait à près de 4 billions de dollars. Depuis ce temps, cependant, le chiffre est oscillé dans les 2 billions de dollars. En outre, la Fed est de plus en plus couramment résolu des accords convenable en pension (ou de prise en pension) dans le but de compenser fluctuations temporaires des réserves des banques.

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Néanmoins, en dépit de changements réglementaires survenus d’or cours de la dernière décennie, des risques systémiques continuent de balancer dans le secteur des pension de titres. La Fed incessant de s’inquiéter d’une défaillance d’un important négociant en pensions de titres qui pourrait inspirer une vente en catastrophe parmi fonds monétaires, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur le marché en général. L’avenir de l’espace de prise en pension peut nécessiter le maintien d’une réglementation visant à limiter actions de ces transactants, et pourquoi pas même, à terme, l’adoption d’un système central d’échange d’information. Pour l’instant, toutefois, les opérations de pension demeurent un moyen important de emprunts à court terme.
Glossaire R Convention de rachat (prêt repo)
Opérations de mise en pension (prêt repo)

Qu’est-ce qu’une mise en pension ?

Un contrat de mise en pension, aussi connu sous-vêtement le nom de prêt repo, est un instrument permettant de lever des fonds à court terme. Dans le cadre d’une mise en pension, régie financières vendent essentiellement des titres d’une autre personne, habituellement un gouvernement, a l’intérieur du cadre d’une opération à autrefois et conviennent de racheter à un somme plus élevé à une date ultérieure. La sûreté sert de garantie à l’acheteur à ce que le vendeur puisse rembourser l’acheteur et que l’acheteur touche des intérêts en retour.
Définition plus approfondie
Les engagement de rachat permettent la vente d’un titre à une autre partie avec la promesse qu’il existera racheté plus tardivement à un cours plus élevé. L’acheteur gagne aussi des intérêts.

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Dans le d’une mise en pension de titres, le vendeur agit à titre d’emprunteur et l’acheteur à titre de prêteur, alors que le contrat de mise en pension est de type vente/rachat. La garantie réfère aux titres vendus, qui proviennent habituellement du gouvernement. Les prêts repo fournissent rapidement des liquidités.
Les actifs sont destinés à être vendus immédiatement, a l’inverse d’ un dépôt garanti. Bien que prêts repo soient sûrs étant donné qu’ils sont garantis par des titres d’État, il y a un risque que les chiffres des titres diminue, ce qui nuirait à l’investissement de l’acheteur.
Dans le d’un prêt repo d’or journée le jour, la durée convenue du prêt est d’un jour. Toutefois, l’une ou l’autre partie prolonger la période d’échéance et, à l’occasion, l’entente n’a pas de date d’échéance du tout.
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Exemple traditionnel de rachat
Services Financiers Inc, une banque d’investissement, souhaite lever des fonds pour couvrir ses opérations. Elle s’associe à Cash’n’ Capital Bank pour se rédimer 1 million de dollars d’obligations du Trésor américain, Cash’n’ Capital payant 900 000 dollars et Financial Services Inc. accueillant le longueur de dollars en obligations. Lorsque le prêt repo arrive à échéance, Cash accueille 1 surface de dollars plus les intérêts, et Financial détient des titres d’une valeur de 1 million de dollars.

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